Investing.com — ABD’nin Bölüm 232 kapsamındaki çelik ithalatı tarifelerini %50’ye çıkarma kararının küresel çelik piyasaları üzerinde geniş etkileri olacak. Ancak UBS’e göre, bu kararın demir cevheri üzerindeki doğrudan etkisi, en azından başlangıçta, daha sınırlı olabilir.
Kanada Çelik Birliği bu hamlenin “yüksek entegrasyona sahip çelik tedarik zincirleri boyunca kitlesel bozulma ve olumsuz sonuçlar yaratabilir” uyarısında bulunurken, demir cevheri fiyatları şu ana kadar nispeten istikrarlı kalmış durumda. Bu istikrar, sıkı piyasa temellerinden destek alıyor.
UBS analistleri Salı günkü notlarında, ABD’nin çelik ithalatının Nisan ayına kadar yılbaşından bu yana sadece %3 civarında düştüğünü, yerli üreticilerin ise yaklaşık %78 kapasite kullanımıyla çalıştığını belirtti.
Daha yüksek tarifeler, ABD’deki sıcak haddelenmiş rulo fiyatlarını mevcut spot seviyelerden (yaklaşık 840 dolar) kısa ton başına 1.000 dolara doğru itebilir. Bu durum, yerli üretimin artmasını ve kapasite yeniden başlatmalarını teşvik edebilir.
Bununla birlikte, analistler daha geniş bir endişeye dikkat çekiyor. Notta şöyle dediler: “Ticari gerilimlerdeki bu tırmanışı (olası misilleme önlemleriyle birlikte) küresel büyüme/demir cevheri talebi için olumsuz görüyoruz.”
Bu makro risklere rağmen, demir cevheri piyasaları dirençli kalmayı sürdürüyor. Spot fiyatlar ton başına yaklaşık 96 dolar civarında seyrediyor. Bu durum, Çin’deki düşük liman stoklarından ve istikrarlı çelik ihracatından destek alıyor.
UBS, “makro endişelere rağmen demir cevheri fiyatı ~100 dolar/ton seviyesinde tutundu” diye belirtiyor. Geleneksel ihracatçılardan gelen arz, yılın yavaş başlangıcının ardından Mayıs ayı sonunda toparlanmaya başladı.
Analistler, Çin’in rolünün çok önemli olduğunu vurguluyor. Ülkeden yapılan nihai çelik ihracatı rekor seviyelerde ve 2025 yılında şimdiye kadar 100 milyon tonu aşmış durumda. Bu durum, yurtiçi çelik üretimindeki ılımlılaşmayı dengelemeye yardımcı oluyor. Ayrıca liman ve tüccar stokları mevsimsel olarak düşük kalsa da demir cevherine olan talebin devam etmesini destekliyor.
Yatırım tavsiyeleri açısından UBS, büyük madenciler Vale SA ADR (NYSE:VALE), Rio Tinto (NYSE:RIO), BHP Group Ltd (ASX:BHP) ve Fortescue Metals Group Ltd (ASX:FMG) için Nötr derecelendirmelerini koruyor. Banka, spot fiyatlara dayalı olarak ilk üç şirket için yaklaşık %3-4 serbest nakit akışı getirisi olduğunu belirtiyor.
Banka, demir cevheri endüstrisi üzerindeki nihai etkinin büyük ölçüde “Çin’in çelik talebi/ihracatının direncine” bağlı olacağını not ediyor.
Piyasaya ek destek, haftalık demir cevheri sevkiyatlarındaki toparlanmadan geldi. UBS verilerine göre, Brezilya’dan yapılan ihracat Mayıs ayının son haftasında 9,6 milyon tona ulaştı. Bu rakam, yılbaşından bu yana en güçlü haftalık rakam oldu. Avustralya’dan yapılan sevkiyatlar da iyileşti. Bu durum, yılın başlarında daha zayıf hacimlerin ardından genel arzın istikrar kazanmasına yardımcı oldu.
Bu arada, spekülatif faaliyetler de arttı. Dalian demir cevheri kontratındaki net kısa pozisyonlar Mayıs başından bu yana yükseliyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
